Copy Reference 如果没有有效的投融资模式与实施主体，走世界银行的老路，把贷款贷给偿还能力差的国家的财政部，亚投行、丝路基金等新兴金融机构一样不能解决风险控制和资金供给不足的问题。这些机构的资金借给谁、怎么借，需要认真思考。
随着金砖银行、亚投行和丝路基金等国际金融机构的建立，操作层面的问题也浮出水面。这些机构成立的目的是解决亚非拉国家基础设施投资资金供给问题，但事实上资金不足既有供给原因，也有模式原因。作为全球治理的新架构组成部分，这些机构与世界银行、亚洲开发银行等一样，要面临模式创新问题。
旧机制下的投资不足
2014年以来，中国倡导下成立了金砖银行、应急储备基金、亚投行和丝路基金等多家国际金融机构，这一系列的机构成立，均致力于解决世界基础设施投资问题，有着深远的时代背景。
首先是国际经济格局的变化。2008年国际金融危机改变了国际政治经济金融格局，由过去欧美主导，转变为新兴国家占据经济增长的主要份额。
亚洲基础设施投资银行
有利于改善成员国投资环境
推动区域互联互通和经济一体化进程，改善亚洲发展中成员国的投资环境
互利共赢的投融资平台
创新业务模式和融资工具，帮助成员国开发更多高质量、低成本的基础设施项目
21世纪新型多边开发银行
成为构建人类命运共同体的新平台，为促进亚洲和世界发展繁荣作出新贡献L0042.T001.JPG
其次是中国自身的变化。从改革开放到2013年以来，中国一直实行的“跟随型”战略已经结束，2014~2049年，中国进入了新的35年阶段，即“内生驱动、全球布局”的新时代。无论是IMF对中国GDP的测算，还是中国在外交领域的作为，都印证了中国在全球的地位与作用获得了广泛的认同。2015年后的10~15年中，中国的制造、资本、技术等能力将达到前所未有的高度，构建开放型的经济、进行全球布局势在必行。
在传统的国际金融机构中，世界银行的宗旨是消除贫困，IMF是维持货币稳定，在20世纪90年代末曾经发挥了较好的作用。但遗憾的是，世界银行后来的指导思想发生了变化，走上了“就扶贫论扶贫”的道路，从支持基础设施建设转变为直接投资医院等非营利性设施。
基础设施落后是制约亚非拉国家发展的主要瓶颈。而铁路、公路、机场、电力、电信网络等基础设施是一国经济发展的重要支撑，良好的基础设施对降低人流、物流、信息流的时间成本和交易成本，促进工业化进程意义重大。通过支持基础设施建设形成经济的自我造血能力，增加税收，增加国家财力，从而实现扶贫的目标，是“授人以渔”的做法。而直接投资于非营利性的项目，不能从根本上解决亚非拉国家造血能力弱的现状。
同时，需要贷款的都是经济发展仍然处在较低水平、政府财力薄弱的国家，在世界银行的主权担保模式下，这些国家的项目难以符合贷款要求。所以近年来世界银行、亚洲开发银行等为亚非拉国家所提供的贷款数额非常有限，远不能满足需求。
在这些背景下，金砖银行的成立，在于补充世界银行作用。亚投行则更着重于亚洲区域，通过贷款支持亚洲国家的基础设施建设。丝路基金的不同之处则在于可以进行股权投资。这些机构协同，可以将中国的庞大外汇储备转化为实体经济服务，为过剩产能搭桥，同时发挥中国的大国责任，帮助其他经济体实现经济稳定。
新架构下的风控模式
这些机构的成立解决了资金供给的问题，但事实上，不足的问题既有供给问题，也有风险控制的问题。
借给外国当地企业，有偿还风险；贷给中国公司，对方国家没有参与感，政治风险难以控制。按照过去国内开发银行的做法，通常是贷款给中国公司，但遇到政治风险的时候，这些中国独资的项目利益往往得不到保护。
我的想法是成立中国与亚非拉国家平等合作、互利共赢的新型投融资主体“基础设施发展公司”，以它作为实施主体，解决风险控制问题。
可以借鉴中国与新加坡合作推进苏州工业园区的管理模式。苏州工业园成立于1994年，是当时中国和新加坡两国政府间最大的合作项目，由中新双方财团合资，初期由新加坡方控股，中方用土地抵押出资，风险共担。在这种模式下，政府层面就资源抵押及授权开发、基础设施规划及委托代建、财税优惠政策、信用增级等难点问题通过协商机制达成共识，并由作为执行层的“基础设施发展公司”负责资源开发、基础设施建设、融资及还款等，实现“借、用、管、还”一体化运作。
“基础设施发展公司”可以由中资企业以美元或人民币现金投资发起设立，当地授权企业以现金或矿产资源入股。本着互利共赢、平等合作的原则，其他国家的企业或机构也可以现金或在当地控制的资源适当参股。
通过将高收益的资源产业与低收益的基础设施建设，整合至公司化的同一法人，并将政府明确抵押给金融机构的资源授权基础设施公司开发后获得还款现金流，从而突破由于政府负债高、偿还能力弱及基础设施项目建设自身周期长、回报低、还款现金流不足导致的融资难瓶颈。
亚投行
何时提出？
2013年10月2日
习近平主席与时任印尼总统苏西洛在雅加达举行会谈时提出。
为何成立？
促进亚洲地区互联互通建设和经济一体化进程。
性质为何？
亚洲区域多边开发机构，政府间性质。法定资本1000亿美元。
谁来掌舵？
●亚投行行长，金立群
●1949年出生，曾任中国财政部部长助理、亚行副行长。
●还有五位来自英国、德国、印度、韩国、印尼的副行长。
●成员国：5大洲57个创始成员国。其中，中亚五国除土库曼斯坦外，皆为亚投行创始成员国。
走向何方？
亚投行支持亚洲地区的基础设施建设项目，初期投资的重点领域主要包括五大方向，即能源、交通、农村发展、城市发展和物流。
如何运行？
政府间的亚洲区域多边开发机构，各成员国都要出资，且以贷款业务为主。
丝路基金
何时提出？
2014年11月8日，“加强互联互通伙伴关系”东道主伙伴对话会上，中国国家主席习近平宣布中国将出资400亿美元成立丝路基金。
为何成立？
利用中国资金实力直接支持“一带一路”建设。
以建设融资平台为抓手，打破亚洲互联互通瓶颈。
性质为何？
2014年12月29日，丝路基金有限责任公司注册成立。注册资本100亿美元。可类比PE（私募基金），但回收期限更长一些。
谁来掌舵？
●丝路基金有限责任公司董事长，金琦1955年出生，曾任中国人民银行行长助理。
●股东：国家外汇管理局、中国投资有限责任公司、中国进出口银行和国家开发银行。
走向何方？
建立完善投资决策程序和业务规范，已确定一批重点跟踪项目和若干潜在可“落地”的投资项目。
如何运行？
方向：市场化、国际化、专业化。
原则：对接、效益、合作、开放。